परिचय
ब्लॉकचेन तकनीक द्वारा संचालित टोकनकरण का वैश्विक उदय विभिन्न उद्योगों में क्रांतिकारी बदलाव लाने का वादा करता है। यह तकनीक विकेंद्रीकृत, पारदर्शी, और कुशल परिसंपत्ति लेनदेन को संभव बनाती है। हालांकि, इस नवाचार की संभावनाएँ अक्सर भारत जैसे विविध कानूनी पारिस्थितिकी तंत्र में प्रशासनिक विखंडन और क्षेत्रीय असमानताओं के कारण बाधित हो जाती हैं। यह लेख इन चुनौतियों पर प्रकाश डालता है और टोकनकरण के सहज अपनाने के लिए एकीकृत कानूनी ढाँचे की आवश्यकता पर बल देता है।
Introduction
The global rise of tokenization, powered by blockchain technology, promises revolutionary changes across industries. This technology enables decentralized, transparent, and efficient asset transactions. However, the potential of this innovation is often hindered by fragmented governance and jurisdictional disparities, especially in a diverse legal ecosystem like India. This article highlights these challenges and emphasizes the need for a unified legal framework to facilitate seamless adoption of tokenization.
टोकनकरण का वादा
टोकनकरण का अर्थ है किसी संपत्ति के अधिकारों को डिजिटल टोकन में परिवर्तित करना, जिसे फिर हस्तांतरित, व्यापारित, या खंडित किया जा सकता है। यह प्रक्रिया पारंपरिक मध्यस्थों को समाप्त कर देती है, लागत घटाती है और लेनदेन की गति बढ़ाती है।
The Promise of Tokenization
Tokenization involves converting rights to an asset into a digital token, which can then be transferred, traded, or fractionalized.
This process eliminates traditional intermediaries, reducing costs and increasing transaction speed.
- उदाहरणस्वरूप, गार्सिया-टेरेल और सिमोन-मोरेनो के डिजिटल टोकन पर किए गए कार्यों में बताया गया है कि ब्लॉकचेन मध्यस्थों के बिना सीमा-पार संपत्ति लेनदेन को सुगम बनाता है। लेकिन विकेंद्रीकृत प्रणालियों में स्वामित्व, हस्तांतरण अधिकारों, और प्रवर्तन को लेकर कानूनी अनिश्चितताएँ उत्पन्न होती हैं।
- For example, as highlighted in Garcia-Teruel and Simón-Moreno’s work on digital tokens, blockchain facilitates cross-border property transactions without intermediaries. Yet, it raises legal uncertainties concerning ownership, transfer rights, and enforcement in decentralized systems.
- इसी तरह, मिस्त्रांगेलो इत्यादि के शोध से पता चलता है कि संपत्ति टोकनकरण डिजिटल ढाँचा समावेशी और टिकाऊ रियल एस्टेट बाजारों को बढ़ावा दे सकता है। भारत के रियल एस्टेट क्षेत्र के लिए यह परिवर्तनकारी हो सकता है, लेकिन इसके लिए क्षेत्रीय अस्पष्टताओं को पहले दूर करना होगा।
- Similarly, the development of a property tokenization digital framework, as discussed by Mistrangelo et al., shows how tokenization can promote inclusivity and sustainability in real estate markets. Such frameworks could be transformative for India’s real estate sector, but jurisdictional ambiguities must first be addressed.
वैश्विक और भारतीय क्षेत्रीय चुनौतियाँ
Global and Indian Jurisdictional Challenges
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स्वामित्व के चारों ओर कानूनी अनिश्चितता
वैश्विक स्तर पर, टोकन की कानूनी प्रकृति (क्या वे प्रतिभूति, वस्तु, या अन्य संपत्ति का प्रतिनिधित्व करते हैं) विवाद का विषय बनी हुई है। भारत में, टोकनयुक्त परिसंपत्तियों के संबंध में निश्चित कानूनों की अनुपस्थिति, भारतीय अनुबंध अधिनियम, 1872 और संपत्ति अंतरण अधिनियम, 1882 के तहत उनकी प्रवर्तनीयता को लेकर अनिश्चितता पैदा करती है।
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Legal Uncertainty Around Ownership
Globally, the legal nature of tokens—whether they represent securities, commodities, or other forms of property—remains contentious. In India, the absence of definitive laws around tokenized assets leads to uncertainty about their enforceability under the Indian Contract Act, 1872, and Transfer of Property Act, 1882.
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विभिन्न नियामक व्यवस्थाएँ
सिंगापुर और स्विट्ज़रलैंड जैसे देशों में टोकनकरण के लिए स्पष्ट नियामक दृष्टिकोण हैं, जो मजबूत पारिस्थितिकी तंत्र को सक्षम बनाते हैं। इसके विपरीत, सेबी (SEBI), आरबीआई (RBI), और स्थानीय सरकारों जैसे नियामक निकायों के बीच समन्वय की कमी भारत में खंडित शासन का कारण बनती है।
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Divergent Regulatory Regimes
Countries such as Singapore and Switzerland have clear regulatory approaches to tokenization, enabling robust ecosystems. In contrast, India’s lack of harmonization among regulatory bodies such as SEBI, RBI, and local governments results in fragmented governance.
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सीमा–पार लेनदेन की जटिलताएँ
टोकनकरण सीमा-पार लेनदेन में फलता-फूलता है, लेकिन भारत के विदेशी मुद्रा कानून, विशेष रूप से विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम (FEMA) के तहत अनुपालन की जटिलताएँ नवाचार को हतोत्साहित करती हैं।
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Cross-border Transaction Complexities
Tokenization thrives in cross-border transactions, but India’s foreign exchange laws, particularly under FEMA (Foreign Exchange Management Act), add layers of compliance that deter innovation.
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तकनीकी और डेटा शासन बाधाएँ
टोकनकरण प्लेटफ़ॉर्म ब्लॉकचेन तकनीक पर निर्भर करते हैं, जो डेटा शासन कानूनों, जैसे प्रस्तावित डिजिटल व्यक्तिगत डेटा संरक्षण अधिनियम (2023), के साथ परस्पर संबंधित है। लेकिन, इंटरऑपरेबिलिटी और डेटा स्थानीयकरण आवश्यकताएँ भारत में टोकनयुक्त लेनदेन के लिए अतिरिक्त बाधाएँ उत्पन्न करती हैं।
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Technological and Data Governance Barriers
Tokenization platforms rely on blockchain technology, which intersects with data governance laws like the proposed Digital Personal Data Protection Act (2023). However, interoperability and data localization requirements create additional hurdles for tokenized transactions in India.
एकीकृत कानूनी ढाँचे की आवश्यकता
The Case for a Harmonized Legal Framework
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वैश्विक मानकों के साथ तालमेल
यूरोपीय संघ या सिंगापुर जैसे क्षेत्रों से सर्वोत्तम प्रथाओं को अपनाकर भारत टोकनयुक्त परिसंपत्तियों के लिए स्पष्ट परिभाषाएँ और ढाँचे स्थापित कर सकता है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय संघ का मार्केट्स इन क्रिप्टो–एसेट्स (MiCA) ढाँचा टोकन को श्रेणीबद्ध करता है और उनके शासन को परिभाषित करता है, जिसे भारत अपनाने पर विचार कर सकता है।
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Aligning with Global Standards
By adopting best practices from jurisdictions like the EU or Singapore, India can establish clear definitions and frameworks for tokenized assets. For instance, the EU’s Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework categorizes tokens and defines their governance, offering a template India could emulate.
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नियामक निरीक्षण को सुव्यवस्थित करना
सेबी, आरबीआई, और आईटी विभागों के इनपुट को एकीकृत करने वाले एकीकृत निरीक्षण निकाय का निर्माण, स्थिरता और स्पष्टता सुनिश्चित कर सकता है।
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Streamlining Regulatory Oversight
Creating a unified oversight body that integrates input from SEBI, RBI, and IT departments can ensure consistency and clarity.
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स्मार्ट अनुबंध प्रवर्तन
स्मार्ट अनुबंध टोकनयुक्त लेनदेन का आधार हैं। भारत के कानूनी ढाँचे को इन अनुबंधों को मान्यता और प्रवर्तन देने के लिए विकसित करना होगा, जिससे अनुबंध कानून के सिद्धांतों को इस डिजिटल माध्यम में अनुकूलित किया जा सके।
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Smart Contract Enforcement
Smart contracts underpin tokenized transactions. India’s legal framework must evolve to recognize and enforce such contracts, adapting principles of contract law to this digital medium.
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नवाचार और समावेश का समर्थन करना
जैसा कि मिस्त्रांगेलो इत्यादि ने नोट किया है, टोकनकरण उच्च-मूल्य वाली संपत्तियों तक पहुँच का लोकतंत्रीकरण कर सकता है, जिससे वित्तीय समावेशन को बढ़ावा मिलेगा। एक स्पष्ट रूपरेखा छोटे निवेशकों को सशक्त बना सकती है, साथ ही प्रणालीगत सुरक्षा सुनिश्चित कर सकती है।
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Supporting Innovation and Inclusion
As noted by Mistrangelo et al., tokenization can democratize access to high-value assets, fostering financial inclusion. A well-defined framework can empower small investors while ensuring systemic safeguards.
हितधारकों के लिए अवसर
Opportunities for Stakeholders
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उद्यम और तकनीकी विशेषज्ञ
व्यवसाय टोकनकरण के इर्द-गिर्द नवाचार कर सकते हैं, संचालन को सुव्यवस्थित करने के लिए ब्लॉकचेन का उपयोग कर सकते हैं। तकनीकी विशेषज्ञ वैश्विक और भारतीय विनियमों के अनुरूप अंतरसंचालित प्लेटफ़ॉर्म विकसित कर सकते हैं।
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Enterprises and Technologists
Businesses can innovate around tokenization, leveraging blockchain to streamline operations. Technologists can develop interoperable platforms compliant with global and Indian regulations.
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शैक्षणिक और शोधकर्ता
शोधकर्ता विभिन्न क्षेत्रों में टोकनकरण ढाँचों के तुलनात्मक विश्लेषण में योगदान कर सकते हैं, भारतीय कानूनी साहित्य में मौजूद अंतराल को भर सकते हैं।
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Academics and Researchers
Scholars can contribute comparative analyses of tokenization frameworks across jurisdictions, addressing gaps in Indian legal literature.
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नौकरशाह और नीति निर्माता
नीति निर्माता उद्योग हितधारकों के साथ जुड़कर और वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाओं से सीखकर सुधारों का नेतृत्व कर सकते हैं, यह सुनिश्चित करते हुए कि भारत डिजिटल अर्थव्यवस्था में प्रतिस्पर्धी बना रहे।
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Bureaucrats and Policymakers
Policymakers can lead reforms by engaging with industry stakeholders and learning from global best practices, ensuring India remains competitive in the digital economy.
निष्कर्ष
भारत में टोकनकरण को अपनाना प्रशासनिक और क्षेत्रीय असमानताओं को हल करने और एकीकृत कानूनी ढाँचा तैयार करने पर निर्भर करता है। ऐसे सुधार न केवल डिजिटल लेनदेन को सहज बनाएँगे बल्कि भारत को ब्लॉकचेन नवाचार में वैश्विक नेता के रूप में स्थापित करेंगे। अब कार्यवाही का समय है, यह सुनिश्चित करने के लिए कि टोकनकरण का वादा निष्पक्ष, समावेशी और टिकाऊ तरीके से पूरा हो।
Conclusion
The adoption of tokenization in India hinges on resolving governance and jurisdictional disparities through a harmonized legal framework. Such reforms would not only enable seamless digital transactions but also position India as a global leader in blockchain innovation. The time to act is now, ensuring that the promise of tokenization is realized in a fair, inclusive, and sustainable manner.
References
- Garcia-Teruel, R. M., & Simón-Moreno, H. (2021). The digital tokenization of property rights: A comparative perspective. Computer Law and Security Review, 41, 105543.
- Mistrangelo, P., Tagliabue, L. C., & Tezel, A. (2022). Property tokenization digital framework for inclusive and sustainable asset markets development. Proceedings of the European Conference on Computing in Construction, EC3.
- Lo, Y. C., & Medda, F. (2020). Assets on the blockchain: An empirical study of Tokenomics. Information Economics and Policy, 53, 100881.
